En un marcado cambio con respecto a sus proyecciones anteriores, nueve funcionarios de la Fed pronosticaron al menos un aumento de las tasas de interés este año, mientras que el banco central también eliminó el texto de su declaración de política que había sugerido que su próximo paso sería un recorte de las tasas.
La declaración inusualmente breve probablemente refleja la influencia del nuevo presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, designado por Trump, quien anteriormente criticó a la Reserva Federal por hacer comentarios demasiado amplios sobre la economía.
Seis autoridades proyectaron dos o más aumentos de tasas este año, un cambio radical con respecto a marzo, cuando ningún funcionario planeó un aumento y el comité en su conjunto pronosticó un recorte en 2026.
El cambio refleja una creciente preocupación por la inflación persistente, que está alcanzando su nivel más alto en tres años. Varios funcionarios de la Reserva Federal han advertido recientemente que podrían ser necesarios mayores costos de endeudamiento si las presiones sobre los precios no disminuyen.
Otros ocho funcionarios expresaron su apoyo a mantener las tasas sin cambios este año, mientras que uno pronosticó un recorte. Warsh no presentó ninguna proyección de tipos de interés.
Dijo que alentó a sus colegas a hacerlo, pero anteriormente había criticado las proyecciones por potencialmente encerrar a la Reserva Federal en una perspectiva política específica. La Reserva Federal también extrajo orientación futura de su declaración de política.
Warsh también dijo a los periodistas en una conferencia de prensa que está formando cinco grupos de trabajo para examinar áreas como cómo se comunica la Reserva Federal, las fuentes de datos que utiliza para tomar decisiones políticas y los marcos que utiliza para evaluar la inflación, todo con el objetivo de asegurarse de que la Reserva Federal tenga “los ojos claros y se centre en el futuro”.
La reunión de política del miércoles fue la primera para Warsh, quien fue designado por Trump después de que el presidente criticara duramente a su predecesor, Jerome Powell, por no reducir las tasas lo suficiente. Los ataques resultaron en gran medida contraproducentes porque llevaron a Powell a permanecer en la junta directiva de la Reserva Federal, donde votó el miércoles a favor de mantener las tasas en alrededor del 3,6%.
Warsh ahora enfrenta una elección difícil: la Reserva Federal normalmente busca combatir la inflación elevando las tasas de interés para desacelerar el endeudamiento y el gasto y enfriar la economía. Sin embargo, dar tal paso probablemente atraería la ira de la Casa Blanca y podría elevar el costo de las hipotecas, los préstamos para automóviles y otros préstamos justo antes de las elecciones de mitad de período.
Si se resuelve la guerra con Irán, es probable que los precios del gas sigan bajando y la inflación podría enfriarse en los próximos meses. Pero los precios de muchos bienes y servicios (como ropa, atención dental y cuidado infantil) estaban aumentando antes de la guerra de Irán, y la inflación ha estado por encima del objetivo del 2% de la Reserva Federal durante cinco años, lo que sugiere que todavía puede haber presiones inflacionarias en la economía.
Warsh enfatizó repetidamente que los funcionarios de la Reserva Federal están comprometidos a lograr estabilidad de precios.
“Hemos fallado (en materia de inflación) durante cinco años y vamos a arreglar eso”, dijo.
Warsh también enfrenta un entorno económico marcadamente diferente al que parecía hacer campaña para el puesto de presidente de la Reserva Federal el año pasado. En aquel entonces, se mostró abiertamente a favor de tipos de interés más bajos, como ha exigido Trump. Señaló el desarrollo de la IA como una tecnología que podría ampliar enormemente la capacidad de la economía para producir bienes y servicios a bajo costo, lo que, con el tiempo, reduciría la inflación.
Incluso entonces, muchos economistas se mostraron escépticos ante su afirmación. Al menos a corto plazo, los analistas señalan que la creciente inversión en semiconductores y equipos informáticos está contribuyendo a una mayor inflación.
De hecho, desde que comenzó la guerra con Irán el 28 de febrero, la inflación se ha acelerado hasta alcanzar un máximo de tres años del 4,2%, impulsada principalmente por el encarecimiento del gas derivado de la guerra con Irán. La Reserva Federal suele combatir el aumento de la inflación elevando su tasa de interés clave para enfriar el gasto y el crecimiento.
Trump ha anunciado un acuerdo de paz inicial que podría poner fin al conflicto de tres meses, pero no está claro si la paz se mantendrá. E incluso si el petróleo vuelve a fluir libremente desde Medio Oriente, podrían pasar meses hasta que los precios del gas, los alimentos y artículos como los billetes de avión se enfríen.
Al mismo tiempo, la contratación ha aumentado en los últimos meses, eliminando una justificación clave para reducir las tasas. En enero, la Reserva Federal pronosticó que reduciría las tasas dos veces este año, como parte de sus proyecciones económicas trimestrales. Una razón importante para esos posibles recortes es que los empleadores estaban eliminando empleos y a los formuladores de políticas les preocupaba que la tasa de desempleo aumentara. El banco central normalmente reduce su tasa clave para estimular el crecimiento económico y la contratación.
Pero a principios de este mes, un informe del gobierno mostró que la contratación aumentó en mayo, cuando los empleadores agregaron 172.000 puestos de trabajo, el tercer mes consecutivo de sólidas ganancias laborales.
Stuart Clark, gestor de cartera de Quilter, dijo: “Esta situación es enteramente culpa de Estados Unidos, y como es probable que los precios de la energía se mantengan elevados en relación con el comienzo del año, la inflación no va a empezar a caer repentinamente”.
Añadió que, dados los recientes datos de empleo y las cifras de gasto de los consumidores que superaron las expectativas publicadas el miércoles, “no está fuera de lo posible que la Reserva Federal haya subido las tasas para finales de este año, en lugar de recortarlas como se esperaba a principios de 2026”.
En Wall Street, el S&P 500 cayó un 1,4% tras la publicación de las expectativas de tipos de la Fed. Cuando se le preguntó si los cambios, como revisar lo que se incluye en las proyecciones económicas, podrían asustar a los mercados, Warsh dijo: “Creo que los mercados financieros se desempeñan mejor cuando reaccionan a los datos entrantes. Trabajan con menos eficacia cuando preguntan: ‘¿Cómo reaccionará la Reserva Federal ante esa información?'”
