El fabricante de chips surcoreano SK hynix, conocido por sus chips de memoria de gran ancho de banda, se está preparando para recaudar aproximadamente 28.000 millones de dólares (24.500 millones de euros) en Wall Street, una suma superada sólo por la salida a bolsa récord de SpaceX el mes pasado.
Es un resultado extraordinario para una empresa que alguna vez sobrevivió gracias a recortes de empleos y ventas de activos.
El precio se conocerá el jueves y se espera que las operaciones comiencen el viernes con el símbolo SKHY.
SK hynix está emitiendo 17,79 millones de nuevas acciones en forma de recibos de depósito estadounidenses (ADR), cada uno de los cuales representa una décima parte de una acción cotizada en Seúl, y los principales inversores, entre ellos Baillie Gifford y los fondos gestionados por Coatue Management, han manifestado interés en acciones por valor de hasta 7.000 millones de dólares (6.100 millones de euros).
El objetivo se redujo de los 29.600 millones de dólares iniciales (25.900 millones de euros) después de que las acciones cayeran en las últimas semanas.
Los ADR son certificados negociados en una bolsa estadounidense que sustituyen a acciones mantenidas en el extranjero, lo que permite a los inversores estadounidenses comprar una empresa extranjera sin negociar en una moneda o mercado extranjero.
A diferencia de una salida a bolsa convencional, éste no es el debut bursátil de SK hynix. Su cotización principal permanece en el índice Kospi de Seúl, y la oferta del Nasdaq simplemente abre una segunda vía, denominada en dólares, para que los inversores ganen exposición.
La cotización llega cuando la compañía ya vale más de 1 billón de dólares (876 mil millones de euros), un umbral que también cruzaron sus rivales Samsung Electronics y Micron, después de un aumento de más del 200% este año.
Las ganancias financiarán nuevas plantas de fabricación, principalmente un gran grupo en Yongin, además de su primera instalación de embalaje en Estados Unidos en Indiana.
La medida tiene que ver en parte con la valoración. Los fabricantes de chips que cotizan en Corea han cotizado durante mucho tiempo con un descuento respecto de sus pares estadounidenses, y una cotización en Nasdaq ofrece una oportunidad de cerrar esa brecha.
El auge de la memoria de la IA y sus riesgos
El desarrollo de la IA ha transformado la economía de la industria.
A medida que los hiperescaladores invierten cientos de miles de millones en los centros de datos, los precios de la memoria se han disparado: la DRAM aumentó un 44% y la memoria flash NAND un 53% en un solo trimestre, según Citi Research, y los fabricantes ya han vendido la mayor parte de su producción de 2026.
SK hynix registró ingresos en el primer trimestre superiores a 50 billones de wones (29.000 millones de euros) y márgenes operativos superiores al 70%, cifras inauditas para un fabricante de chips, y controla alrededor del 60% del mercado de memorias de alto ancho de banda (HBM), según Counterpoint Research.
Sin embargo, el momento es delicado.
La memoria siempre ha sido un negocio brutalmente cíclico. El repunte impulsado por la IA que transformó a SK hynix ha comenzado a tambalearse a medida que las existencias de chips se vendieron bruscamente en toda Asia la semana pasada y Samsung perdió más de 100.000 millones de dólares (87.500 millones de euros) en valor de mercado a pesar de registrar una ganancia récord.
Los inversores se preguntan cada vez más si las enormes sumas que se gastan en infraestructura de IA generarán retorno, una pregunta que el Banco de Pagos Internacionales planteó a finales de junio cuando advirtió que el auge podría sembrar la próxima crisis financiera.
Construido, roto y reconstruido
Estas preocupaciones no son nuevas para SK hynix.
SK hynix tiene sus raíces en Gukdo Construction, fundada en 1949, que pasó al sector de la electrónica en 1983 como Hyundai Electronics, una rama del imperio Hyundai.
La crisis financiera asiática de finales de los años 1990 trajo consigo un desastre. En el marco de una reestructuración de la economía coreana respaldada por el FMI, Hyundai absorbió el negocio de semiconductores de su rival LG, creando un gigante que rápidamente se derrumbó bajo sus propias deudas.
La salvación llegó por etapas.
Renombrada Hynix Semiconductor en 2001, una contracción de “alta” y “electrónica”, la empresa eliminó puestos de trabajo, se deshizo de activos y se separó de Hyundai. Las ganancias regresaron, pero las violentas oscilaciones del mercado de DRAM lo dejaron perpetuamente expuesto.
Falta de capital, fue rescatada en 2012 por el conglomerado de telecomunicaciones SK Group, convirtiéndose en SK hynix. La adquisición resultó decisiva. SK Group invirtió dinero en memorias de gran ancho de banda, entonces una tecnología costosa y poco rentable en la que pocos creían.
Hoy en día se ha convertido en el bien más escaso en la informática de IA. Y la empresa emplea a casi 46.900 personas.
Fuentes adicionales • AFP
