La votación del 23 de junio de 2016 pretendía resolver una cuestión. Una década después, se ha asentado muy poco.
En particular, el veredicto económico sobre el Brexit sigue siendo uno de los más controvertidos en la Gran Bretaña moderna, enredado en una pandemia, un shock energético y el ajuste monetario más pronunciado en más de una generación.
Dos evaluaciones detalladas publicadas esta semana, de Allianz Research y Deutsche Bank, llegan a un juicio sorprendentemente similar: la fatalidad fue exagerada, pero también lo fue el dividendo. Allianz lo resume en tres palabras: “resiliencia sin resurgimiento”.
El momento no podría ser más oportuno. El lunes, un día antes del aniversario del Brexit, Starmer anunció su dimisión en las afueras de Downing Street y dijo a sus seguidores que había escuchado la respuesta de su partido sobre si debía liderarlo en las próximas elecciones y la aceptó “de buena gana”.
La salida de Starmer, provocada por un colapso en el apoyo laborista y el rápido ascenso del partido de extrema derecha Reform UK, allana el camino para el que será el séptimo primer ministro británico en diez años, muy probablemente el ex alcalde de Greater Manchester, Andy Burnham.
La inestabilidad política se ha convertido en uno de los legados más visibles del Brexit. Allianz señala que el Reino Unido ha tenido seis primeros ministros desde el referéndum, en comparación con cuatro durante todo el período 1997-2016, mientras que Deutsche Bank señala los costos económicos de la prolongada incertidumbre política que siguió a la votación.
Los pronósticos que fallaron y los que no
Gran parte del pesimismo previo al referéndum nunca se materializó.
Como señala la firma de inversión británica AJ Bell, la advertencia del Tesoro del Reino Unido sobre una recesión inmediata resultó errónea: la economía siguió creciendo y el desempleo cayó en lugar de dispararse como proyectaban sus escenarios de “shock”, cayendo a alrededor del 4% en los dos años posteriores a la votación.
Los precios de la vivienda, que los funcionarios temían que pudieran caer hasta un 18%, en cambio aumentaron aproximadamente un 7%.
Donde los pronosticadores se vieron justificados, según el director de inversiones de AJ Bell, Russ Mould, fue en la libra esterlina, que cayó bruscamente, alimentando una mayor inflación, y una década después nunca se recuperó completamente frente al dólar o el euro.
Sin embargo, detrás de esa durabilidad económica y de los primeros dos años nada malos, ambos bancos identifican daños reales y duraderos a lo largo de la década, algunos de los cuales fueron pronosticados por muchos de los críticos del Brexit antes del referéndum.
Deutsche Bank, utilizando un modelo que compara al Reino Unido con un “doble” sintético construido a partir de economías similares, estima que el Brexit ha dejado la producción aproximadamente un 4% más pequeña, el empleo alrededor de un 2% más bajo y los precios al consumidor alrededor de un 0,7% más altos de lo que habrían sido de otro modo, aunque enfatiza que estas son lecturas más suaves que el consenso más amplio de un golpe del 6% al 8%.
Allianz sitúa el déficit del PIB entre el 2% y el 4% y señala que las cicatrices más claras se encuentran en el comercio y la inversión. El informe afirma que el comercio de bienes con la UE es alrededor de un 21% menor de lo que hubiera sido, mientras que el Deutsche Bank documenta cómo la inversión empresarial se estancó durante años en medio de la incertidumbre, con el crecimiento de la productividad casi detenido.
Sin embargo, ninguno de los dos relatos muestra un declive continuo.
Ambos enfatizan que Gran Bretaña se ha apoyado más en sus fortalezas de servicios. Allianz señala que las exportaciones de TIC a la UE casi se han duplicado, mientras que Gran Bretaña sigue siendo el segundo mayor exportador de servicios financieros del mundo.
El centro financiero de Londres se ha comportado mejor de lo que se temía y aún maneja cerca de la mitad del comercio mundial de derivados de tasas de interés. Deutsche Bank señala beneficios genuinos de la autonomía regulatoria en áreas como las ciencias de la vida y la inteligencia artificial, y una mejor posición de cuenta corriente a medida que disminuyeron las contribuciones al presupuesto de la UE.
De cara al futuro, Deutsche Bank sostiene que hay “frutos al alcance de la mano” significativos para mejorar el acuerdo comercial existente, estimando que una cooperación más estrecha con la UE en materia de normas alimentarias, cualificaciones profesionales y movilidad de los jóvenes podría elevar el PIB entre un 0,4% y un 0,8% en los próximos diez años.
Allianz responde que muchos de los problemas más profundos de Gran Bretaña, la débil productividad, los altos costos de la energía y la falta crónica de inversión, fueron expuestos por el Brexit en lugar de ser causados por él.
Ambos coinciden en que la voluntad política para revertir el rumbo es limitada: las encuestas ahora pueden favorecer la reincorporación en los términos correctos, pero ningún partido importante tiene ganas de hacerlo. Mientras un nuevo primer ministro se prepara para heredar ese dilema, el aniversario resulta menos como un veredicto que como un argumento inconcluso.
