La inflación de los alimentos finalmente ha comenzado a disminuir en toda la eurozona, ofreciendo cierto alivio a los hogares después de años de aumentos en las facturas de los alimentos.
Pero los economistas advierten que el respiro puede no durar.
En lugar de la reciente guerra de Irán, el calor extremo de este verano se perfila ahora como el mayor riesgo para los precios de los alimentos el próximo año, con sequías y olas de calor que amenazan las cosechas en toda Europa y más allá.
“Creemos que las olas de calor de este verano serán un mayor impulso al alza de los precios de los alimentos el próximo año que la guerra”, afirmó Tomas Dvorak, economista senior de Oxford Economics, en un nuevo informe.
La advertencia se produce a pesar de los temores a principios de este año de que los mayores precios del petróleo y los fertilizantes provocados por el conflicto entre Israel e Irán se trasladarían rápidamente a los estantes de los supermercados.
Esas preocupaciones se han aliviado a medida que los precios del petróleo y los fertilizantes han vuelto a caer tras el alto el fuego. Los economistas dicen que los shocks mundiales de las materias primas suelen tardar alrededor de un año en llegar a los consumidores, lo que significa que el pico anterior aún podría añadir una modesta presión al alza a los precios de los alimentos en 2027.
Los economistas de Oxford Economics y Deutsche Bank esperan que la inflación de los precios de los alimentos repunte nuevamente el próximo año a medida que los precios más altos de las materias primas se transmitan a la cadena de suministro de alimentos.
Los mayores costos de la energía y los fertilizantes influyen en los precios de los alimentos a través de dos canales principales. En primer lugar, la energía se utiliza en toda la cadena de suministro de alimentos (desde los tractores y el transporte hasta el procesamiento, el envasado y la refrigeración), lo que encarece la producción. En segundo lugar, los precios de los fertilizantes aumentan con los costos del gas natural, lo que aumenta los gastos de los agricultores. Estos costos tardan en llegar a los estantes de los supermercados: los precios de la energía pueden afectar a los fertilizantes en cuestión de semanas, pero un menor uso de fertilizantes o cambios en la plantación de cultivos normalmente hacen subir los precios de los alimentos sólo después de la siguiente cosecha.
Oxford Economics estima que el impacto combinado del aumento de los precios del petróleo, los fertilizantes y las materias primas agrícolas podría añadir alrededor de 0,5 puntos porcentuales a la inflación de los alimentos de la eurozona durante el próximo año. Se espera que el efecto aumente gradualmente y afecte a los alimentos frescos antes que a los productos procesados.
Sin embargo, la mayor incertidumbre ahora es el clima. Las altas temperaturas y la sequía pueden reducir el rendimiento de los cultivos, elevando los precios de las frutas, verduras, cereales y otros productos agrícolas. Oxford Economics estima que el efecto climático por sí solo podría sumar hasta un punto porcentual a la inflación de los alimentos el próximo año, lo que ayudaría a elevar la inflación de los alimentos en la eurozona a alrededor del 3% en 2027.
Se estima que el efecto climático por sí solo podría sumar hasta un punto porcentual a la inflación de los alimentos el próximo año.
Los economistas del Deutsche Bank descubrieron que, a pesar de que los precios del petróleo y los fertilizantes retrocedieron desde sus máximos, el shock de las materias primas de marzo-junio aún podría elevar los precios de los alimentos alrededor de un 1,3% en el Reino Unido y un 0,8% en la zona del euro durante el próximo año. Eso añadiría aproximadamente entre 0,1 y 0,15 puntos porcentuales a la inflación general.
¿Por qué la inflación de los alimentos sigue desacelerándose?
La inflación de los alimentos en la eurozona ha disminuido del 2,5% interanual en diciembre de 2025 al 1,6% en junio de 2026, según la estimación preliminar de Eurostat. Se trata de la lectura más baja de inflación armonizada de los alimentos desde mediados de 2021.
Los indicadores adelantados sugieren que la inflación de los precios de los alimentos podría seguir siendo moderada durante el resto del año. La desaceleración se ha visto respaldada por una fuerte cosecha de cereales en 2025 y un exceso de oferta de leche cruda, que ha reducido los precios de los lácteos.
Las crisis globales anteriores también se han aliviado, y los precios del chocolate, el cacao y el café se estabilizaron después de dispararse en 2025. Mientras tanto, los precios del aceite de oliva continúan cayendo desde sus máximos históricos en 2022, mientras que los menores costos de la energía han reducido los costos de procesamiento de alimentos.
Oxford Economics espera que estos factores mantengan la inflación de los alimentos moderada en los próximos meses y ha reducido su pronóstico para la inflación de los alimentos, el alcohol y el tabaco al 2,1% en 2026. “Pero creemos que la inflación de los precios de los alimentos todavía está a punto de acelerarse, solo que con un retraso mayor de lo que suponíamos anteriormente”, dice el informe.
Los economistas del Deutsche Bank también apuntan a un alivio de las presiones sobre los precios. Los mercados de futuros sugieren que los precios de la energía deberían disminuir gradualmente en los próximos meses, mientras que los precios mundiales de los alimentos y los fertilizantes se han estabilizado en gran medida. Los precios al productor y al por mayor también siguen indicando una inflación moderada de los alimentos.
Sin embargo, advierten que las renovadas tensiones geopolíticas podrían revertir esa tendencia.
Por qué las olas de calor de este verano podrían hacer subir los precios de los alimentos el próximo año
Las olas de calor de este verano y las condiciones inusualmente cálidas y secas podrían tener un impacto mayor en los precios de los alimentos que el shock de las materias primas en sí. Los daños a los cultivos ya se consideran inevitables, mientras que nuevas olas de calor podrían reducir aún más las cosechas, elevando la inflación de los alimentos en 2027.
Un fuerte episodio de El Niño también podría intensificar el clima extremo, aumentando el riesgo de mayores perturbaciones.
“El impacto climático adverso podría aumentar aún más debido a El Niño particularmente fuerte este año. Estimamos que agregará hasta 1 punto porcentual a la inflación de los alimentos el próximo año, y elevaremos nuestro pronóstico para 2027 a alrededor del 3%”, dijo Oxford Economics.
Se prevé que el aumento esperado de los precios aparezca en el primer semestre de 2027 antes de disminuir gradualmente en el segundo semestre del año.
Costo a largo plazo de las olas de calor
Oxford Economics hace referencia a un documento de trabajo del BCE de 2023 que encontró que el aumento de las temperaturas sigue elevando los precios de los alimentos y la inflación general con el tiempo, con el efecto más fuerte en los alimentos. También encontró que las temperaturas más altas pueden seguir afectando la inflación hasta 12 meses después del shock climático inicial.
El documento de trabajo del BCE estima que, para 2035, el calentamiento global podría aumentar la inflación anual promedio de los alimentos entre 0,92 y 3,23 puntos porcentuales, dependiendo del escenario climático. También encontró que la ola de calor de 2022 en Europa elevó la inflación de los alimentos en Europa en 0,67 puntos porcentuales y la inflación de los alimentos en la eurozona en 0,78 puntos porcentuales, con los mayores efectos en el sur de Europa.
Pero las futuras olas de calor podrían tener un impacto aún mayor en los precios de los alimentos. Si el calentamiento continúa, se espera que aumente el impacto inflacionario de los veranos extremos. El BCE estima que si se produjera una ola de calor similar a la de 2022 en las condiciones climáticas de 2035, aumentaría la inflación de los alimentos en Europa en alrededor de un punto porcentual, en comparación con los 0,67 puntos porcentuales actuales. Los investigadores sostienen que a medida que el clima se calienta, los cultivos se vuelven más vulnerables al estrés por calor, lo que significa que es probable que la misma ola de calor cause mayores pérdidas en las cosechas y presiones más fuertes sobre los precios de los alimentos.
