Polonia se encuentra ahora entre los países que más rápidamente se endeudan de la Unión Europea. Según los últimos datos de Eurostat, solo Finlandia y Bulgaria registraron un mayor aumento en su ratio deuda pública/PIB en el primer trimestre de 2026.
Al mismo tiempo, el Ministerio de Finanzas de Polonia informó que la deuda del Tesoro estatal superó los 2,13 billones de zlotys (492 mil millones de euros) a finales de mayo, un aumento de casi 184 mil millones de zlotys (42,5 mil millones de euros) desde principios de año.
Las estimaciones preliminares sugieren que la deuda aumentó otros 53,7 mil millones de zloty en junio, elevando el total a casi 2,19 billones de zloty (505 mil millones de euros).
Polonia entre los líderes europeos en crecimiento de deuda
Los datos de Eurostat muestran que al final del primer trimestre, la relación deuda-PIB del gobierno general de Polonia había aumentado 4,5 puntos porcentuales durante el año. Este fue el tercer aumento más alto en la Unión Europea. Sólo Finlandia (hasta 5,5 puntos porcentuales) y Bulgaria (hasta 4,8 puntos porcentuales) registraron aumentos mayores.
Al mismo tiempo, el nivel general de deuda de Polonia sigue estando muy por debajo del promedio de la UE. A finales del primer trimestre de 2026, representaba el 61,6% del PIB, en comparación con la media de la UE de alrededor del 82,9%. En comparación, la deuda de Grecia supera el 143,5% del PIB, la de Italia ronda el 138,9% y la de Francia supera el 117,6%.
La deuda pública de Polonia, calculada según la metodología de Eurostat, ha superado por tanto el umbral del 60% que, según la Constitución polaca, obligaría al gobierno a introducir recortes sustanciales del gasto.
La deuda del Tesoro estatal supera los 2,1 billones de zlotys (484 mil millones de euros)
Aún más sorprendentes son las cifras del Ministerio de Hacienda sobre la deuda del Tesoro Público. Esta deuda no es idéntica a la definición de deuda pública de la UE, pero constituye su componente más importante.
A finales de mayo de 2026, la deuda del Tesoro estatal ascendía a 2,135 billones de eslotis (492 mil millones de euros). Sólo en mayo aumentó en 46.800 millones de zlotys (10.800 millones de euros), y desde principios de año ha aumentado en 183.700 millones de zlotys (42.400 millones de euros), o un 9,4%.
Según estimaciones preliminares del Ministerio de Finanzas, a finales de junio la deuda ya había alcanzado unos 2,189 billones de eslotis (505 mil millones de euros), lo que implica un nuevo aumento mensual de más de 53 mil millones de eslotis (12,2 mil millones de euros).
El principal impulsor de este crecimiento han sido las necesidades de endeudamiento del presupuesto estatal, vinculadas a la financiación de un gran déficit y la acumulación de fondos mantenidos en las cuentas presupuestarias.
Necesidades récord de endeudamiento
La escala de la emisión de bonos de este año no tiene precedentes. En 2026, el Ministerio de Finanzas planea recaudar alrededor de 138.600 millones de zlotys (32.000 millones de euros) en nueva financiación neta, la cifra más alta en la historia de las finanzas públicas de Polonia.
Estas importantes necesidades de endeudamiento se deben principalmente a un déficit presupuestario récord y a la necesidad de refinanciar bonos emitidos anteriormente. Una parte importante de la emisión se realiza por adelantado para garantizar que el Estado tenga suficiente liquidez y limitar los riesgos asociados con cualquier deterioro de las condiciones del mercado.
¿Quién presta dinero a Polonia?
La estructura de la deuda muestra que Polonia se financia en gran medida en el mercado interno. A finales de mayo, aproximadamente el 80% de la deuda del Tesoro estatal estaba en manos del país, mientras que algo menos del 20% estaba formado por pasivos externos.
Los mayores acreedores siguen siendo los bancos nacionales y el sector no bancario nacional, aunque casi el 29% de la deuda también está en manos de inversores extranjeros.
El Ministerio de Finanzas destaca que la proporción de deuda denominada en moneda extranjera se mantiene por debajo del 20%, muy por debajo de su límite estratégico del 25%. Esta estructura reduce el riesgo derivado de las fluctuaciones del tipo de cambio.
¿Hay motivo de preocupación?
El aumento de la deuda por sí solo no significa automáticamente un deterioro del estado de las finanzas públicas. Los factores clave son el ritmo del crecimiento económico, el tamaño del déficit y el costo del servicio de la deuda.
Por ahora, la deuda de Polonia sigue estando por debajo del promedio de la Unión Europea. Al mismo tiempo, sin embargo, el ritmo al que está creciendo es uno de los más rápidos del bloque, lo que significa que en los próximos años será cada vez más difícil mantener las finanzas públicas estables y mantener bajo control los costos del servicio de la deuda.
Los economistas señalan que si el alto déficit persiste durante un período prolongado y el crecimiento económico se debilita, el margen para mayores aumentos en el gasto público se reducirá gradualmente.
