El consumo resistente ayudó a mantener las economías en desarrollo de Europa y Asia Central en sus pies el año pasado, pero una mezcla tóxica de demanda externa tibia, inflación persistente y debilidades estructurales ahora amenazan con atraer la región a una trampa de bajo crecimiento.
Según la actualización económica de la primavera 2025 del Banco Mundial, publicada el miércoles, se espera que el crecimiento regional desacelere a un promedio de solo 2.5% para 2025 y 2026.
Desmirar Rusia, y el pronóstico mejora modestamente al 3.3%, aún muy por debajo del promedio del 4% registrado de 2010 a 2019.
Desde rebote post-pandemia hasta zapatos frágiles
Después de meteorizar los choques globales con una tasa de crecimiento estabilizada del 3.6% en 2024, muy gracias al gasto resiliente del consumidor, el aumento de las remesas y un aumento en los salarios reales, las economías en desarrollo de la región de Europa y Asia Central (ECA) ahora enfrentan un horizonte mucho más oscuro.
Gran parte de la desaceleración regional proviene de una confluencia de vientos en contra globales y nacionales. Los flujos comerciales más débiles con la Unión Europea, la incertidumbre persistente en la política global y una desaceleración general en los mercados clave están presionando fuertemente en economías abiertas con amortiguadores limitados.
“La incertidumbre global, la fragmentación geoeconómica y la expansión débil entre los socios comerciales clave están haciendo que sea más difícil mantener este crecimiento”, dijo Antonella Bassani, vicepresidenta del Banco Mundial de ECA.
¿Qué países se están desacelerando y por qué?
Las cifras del Banco Mundial muestran que Asia Central, la Sub Región ECA de más rápido crecimiento, no es inmune.
Se pronostica que su crecimiento se facilitará de fuertes niveles de 2024 a 4.7% en 2025–26, arrastrado por una reducción de la expansión del sector petrolero en Kazajstán, la caída de las exportaciones y la disminución de las entradas de remesas.
Rusia enfrenta una aguda disminución, con un crecimiento proyectado de solo 1.3%, con tres veces más lento que en 2024.
Türkiye, navegando por un delicado reequilibrio económico, se expandirá en un 3,3%, una mejora notable en los últimos años, pero aún sigue su promedio a largo plazo.
La perspectiva de Polonia sigue siendo un poco más optimista, con un crecimiento proyectado en 3.1%, construido por la inversión respaldada por fondos de la Unión Europea, aunque aún por debajo de su promedio de antes de 2020 debido a la debilidad del área del euro y los riesgos de políticas comerciales persistentes.
En los Balcanes Occidentales y el Cáucaso del Sur, se espera que el crecimiento modere a 3.4% y 3.5%, respectivamente, mientras que la recuperación de Ucrania es probable que disminuya significativamente, con un crecimiento proyectado en un 2% en medio de desafíos sostenidos relacionados con la guerra.
Las presiones de inflación remodelan la política monetaria
Las presiones de precios están regresando. La inflación en la región ECA aumentó al 5% interanual en febrero de 2025, frente al 3.6% a mediados de 2024. Los conductores? Precios de alimentos y servicios, mercados laborales ajustados y una fuerte demanda de los consumidores. Eso ha obligado a varios bancos centrales a detener los recortes de tarifas o incluso al revertir el curso, lo que complica cualquier flexibilización monetaria que respalde el crecimiento.
El Banco Mundial advierte que la inflación podría permanecer pegajosa, impulsada por riesgos domésticos como políticas fiscales expansivas y crecimiento del crédito.
Las interrupciones del lado del suministro, desde la volatilidad del mercado de productos básicos hasta los choques relacionados con el clima, podrían amplificar aún más estas dinámicas.
Por qué las reformas importan más que nunca
Más allá de los desafíos cíclicos, el informe dedica una porción significativa a las reformas estructurales necesarias para reavivar el crecimiento a largo plazo.
“Para lograr una mayor expansión económica a largo plazo, es crucial que los países de la región aceleren reformas estructurales nacionales que fomenten un sector privado dinámico e innovador, emprendimiento y adopción de tecnología”, dijo Bassani.
Un tema central es el papel crítico de la innovación empresarial, la productividad y el dinamismo de las empresas jóvenes.
“La innovación y la experimentación en los negocios son esenciales para impulsar la productividad y un requisito previo para lograr y mantener el estatus de altos ingresos”, dijo Ivailo Izvorski, economista jefe del Banco Mundial para Europa y Asia Central.
El banco argumenta que se debe dar más enfoque a las nuevas empresas innovadoras en lugar del sector de la empresa pequeña y media más amplia (PYME).
Estas empresas generan empleos y poseen un potencial de crecimiento, pero enfrentan un entorno difícil con los mercados de capitales subdesarrollados y el acceso limitado al financiamiento a largo plazo.
La falta de competencia también es un progreso sofocante. Las empresas estatales aún dominan muchos sectores, desplazando a empresas privadas más ágiles.
Los formuladores de políticas, los billetes del Banco Mundial, deberían priorizar la eliminación de barreras de entrada, aumentar el gasto de I + D e integrar tecnologías globales para permitir a las empresas ir más allá de los simples centros de producción para las cadenas de suministro extranjeras.
¿Atrapado en la trampa de ingresos medios?
Sin reformas urgentes, el riesgo es el estancamiento. El Banco Mundial advierte que los países que no pueden modernizar sus marcos económicos, ampliar su base de impuestos e invertir en capital humano podrían tener dificultades para mantener incluso un crecimiento modesto.
Para muchos, el espacio fiscal se está reduciendo, limitando la sala para el estímulo a medida que aumentan las necesidades de gasto público.
Para evitar el estancamiento y acercarse al estado de altos ingresos, la región debe priorizar la innovación comercial, los mercados competitivos y las reformas que mejoran la productividad. Sin estos, la promesa de convergencia con economías más avanzadas corre el riesgo de que se escapen más fuera del alcance.
