Después de un año de recortes de tarifas ininterrumpidos, el Banco Central Europeo (BCE) alcanzó el botón de pausa el jueves, con la presidenta Christine Lagarde diciendo que Frankfurt ahora está en un buen lugar a medida que la inflación regresa a objetivo.
En una decisión unánime, el consejo de gobierno mantuvo las tasas de interés sin cambios, manteniendo la tasa de la instalación de depósito al 2%.
“Estamos con una inflación del 2%, que es nuestro objetivo a mediano plazo”, dijo Lagarde, dando un tono cautelosamente seguro en la conferencia de prensa posterior a la reunión.
Si bien la economía de la eurozona ha mostrado signos de resiliencia, Lagarde advirtió que las tensiones comerciales, un euro más fuerte y la incertidumbre geopolítica continúan con las perspectivas. “Estamos bien posicionados para lidiar con aguas turbulentas”, agregó.
Lagarde reafirmó la postura basada en datos del BCE, enfatizando que las decisiones continuarían tomando una reunión.
“No estamos pre-comprometidos con ninguna ruta de tasa en particular”, dijo.
Inflación en foco, pero sin signos de urgencia
La inflación anual aumentó al 2% en junio del 1.9% en mayo. Si bien los precios de la energía aumentaron mensualmente, permanecieron más bajos que hace un año, indicó Lagarde.
La inflación de los servicios aumentó hasta 3.3%, mientras que la inflación de los precios de los alimentos disminuyó al 3.1%y la inflación de bienes redujo al 0.5%.
Lagarde reconoció que si bien las expectativas de inflación permanecen “fuertemente ancladas” alrededor del 2%, existen riesgos en ambos lados.
En 2026, la inflación de los proyectos del BCE puede subrayar el objetivo ligeramente debido a los efectos base y las presiones moderadoras de precios. Sin embargo, tenía claro que esto aún no garantiza un cambio de postura.
“No nos vamos a alejar por una desviación menor”, dijo.
“Lo que importa es nuestro objetivo a mediano plazo, y eso sigue siendo firmemente al 2%”.
Las tensiones comerciales y la fuerza del euro pesan en Outlook
Si bien las encuestas recientes apuntan a la expansión continua tanto en la fabricación como en los servicios, el BCE advirtió que los riesgos a la baja para el crecimiento persisten, particularmente de las disputas comerciales y la volatilidad del mercado financiero.
Se le preguntó a Lagarde si la reciente apreciación del euro podría afectar la inflación.
Ella respondió que el BCE no se dirige a los tipos de cambio, pero los monitorea cuidadosamente a medida que alimentan los pronósticos de inflación del banco.
En respuesta a la especulación sobre un posible acuerdo comercial entre los Estados Unidos y la UE, Lagarde dijo que el BCE no está en una posición de negociación, pero señaló que “cuanto antes se resuelva la incertidumbre comercial, menos tendremos que lidiar, lo que sería bienvenido por cualquier actor económico, incluidos nosotros mismos”.
Lagarde confirmó que el BCE volverá a evaluar su perspectiva en septiembre cuando se publiquen nuevas proyecciones. Hasta entonces, el mensaje es claro: sin prisa, sin promesas, solo paciencia.
“Habrá muchos datos en los próximos meses”, dijo.
“Nuestra determinación colectiva es mantener la inflación al 2%, proceder a reunirse por la reunión y seguir siendo dependientes de los datos”.
Euro digital no hay amenaza para el sistema bancario
Cuando se le preguntó si el euro digital podría interrumpir la estabilidad financiera o amenazar a los bancos, Lagarde rechazó firmemente la idea.
“Tengo una comprensión bastante simple de cuál es el euro digital”, dijo. “Es la expresión digital del efectivo: dinero del banco central, dinero soberano.
“Por lo tanto, argumentar que es una bomba nuclear es un poco exagerada. No estamos sosteniendo bombas nucleares en nuestros bolsillos”.
Reiteró el compromiso del BCE de garantizar que la zona del euro esté equipada con el marco legal e institucional necesario para lanzar un euro digital si es necesario.
“Tenemos que ser fuertes en casa”, dijo Lagarde, enfatizando la necesidad de salvaguardar el papel global del euro en medio de las ambiciones de los Estados Unidos en las finanzas digitales, después de la Pasaje de la Ley Genius que regula las establo.
Economistas y mercados ver inclinación a mano
“Creemos que el tono (de Lagarde) era moderadamente agresivo, ya que no solo expresó su confianza en cumplir con el objetivo de inflación del 2%, sino que también señaló que la economía está funcionando mejor de lo esperado, aunque no hizo ningún intento de hablar sobre la fortaleza del euro”, dijo Matthew Ryan, jefe de estrategia de mercado en Ebury.
Hawkish es un término utilizado para describir una estrategia de política monetaria que prioriza el control de la inflación, incluso si podría retrasar el crecimiento económico.
Ryan agregó que, salvo un colapso en las conversaciones comerciales de EE. UU., Es probable que el BCE permanezca en espera para al menos las próximas reuniones.
El euro aumentó un 0.1% a 1.1780 el jueves, mientras que el rendimiento de bonos a 2 años de Alemania, un medidor clave de las expectativas de tasas a corto plazo, reduce el 1.90% después de los comentarios de Lagarde, su nivel más alto en casi dos semanas.
