La OCDE ha reducido su pronóstico de crecimiento del PIB de Eurozona a 1.0% para 2025, por debajo del 1,3% en diciembre, citando una inversión débil y el aumento de los riesgos geopolíticos. El crecimiento global también se revisa hasta el 3.1% a medida que las interrupciones comerciales pesan en el sentimiento.
La economía de Europa está establecida para una recuperación más débil de lo esperado a medida que las interrupciones comerciales y la inflación persistente pesan sobre el sentimiento, según la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE).
La institución con sede en París ha reducido su pronóstico de crecimiento del producto interno bruto de la eurozona a 1.0% para 2025, por debajo del 1.3% en sus proyecciones de diciembre.
La rebaja refleja la desaceleración de la inversión y la confianza sometida del consumidor en medio de los crecientes riesgos geopolíticos y comerciales. Mientras tanto, también se espera que el crecimiento global se debilite, con la OCDE reduciendo su pronóstico en 0.2 puntos porcentuales a 3.1%.
Las proyecciones revisadas se publicaron el lunes en las perspectivas económicas de la OCDE, Informe Interim en marzo de 2025, que advierte que el crecimiento global se está desacelerando en medio de tensiones comerciales crecientes y presiones inflacionarias persistentes. El informe destaca una recuperación frágil en Europa y riesgos significativos derivados de la fragmentación económica.
El crecimiento del área del euro se rebajó, Alemania sigue siendo un vínculo débil
La expansión del 1.0% de la Eurozona en 2025 marca una rebaja de 0.3 puntos porcentuales del pronóstico de diciembre. Alemania, la economía más grande del bloque, enfrenta las revisiones más agudas, y ahora se espera que el PIB crezca solo 0.4% en 2025, por debajo del 0.7% anteriormente.
La OCDE señaló que “la mayor incertidumbre mantiene el crecimiento moderado” en toda la zona del euro. Para 2026, el crecimiento de la eurozona también ha sido revisado descendente en 0.3 puntos porcentuales a 1.2%.
Según la OCDE, la área en euro más amplia continúa luchando con una demanda externa débil y costos de endeudamiento elevados, lo que limita el potencial de un fuerte rebote.
Francia e Italia también vieron ajustes ligeros hacia abajo a 0.8% y 0.7%, respectivamente.
España sigue siendo un punto brillante relativo, con un pronóstico de crecimiento al 2.6% para 2025 y al 2.2% para 2026, ligeramente por encima de las estimaciones anteriores.
La fragmentación comercial y la incertidumbre económica plantean riesgos clave
La OCDE advierte que aumentar las barreras comerciales y la incertidumbre geopolítica podría debilitar aún más el crecimiento global.
“La fragmentación adicional de la economía global es una preocupación clave”, afirmó el informe, y agregó que “aumentos más altos y más amplios en las barreras comerciales afectarían al crecimiento en todo el mundo y se sumarían a la inflación”.
Si las restricciones comerciales continúan extendiéndose, el PIB global podría caer en un 0.3% en los próximos tres años, mientras que la inflación podría aumentar en 0.4 puntos porcentuales anualmente.
Las interrupciones comerciales afectaron a América del Norte más duro
Las últimas proyecciones de la OCDE también reflejan las consecuencias económicas de los aranceles comerciales estadounidenses recientemente impuestos bajo la administración de Donald Trump.
México y Canadá se han enfrentado a las mayores revisiones a la baja, con el PIB de 2025 de México que ahora se espera que se reduzca en un 1,3%, un recorte de 2.5 puntos porcentuales de la estimación de diciembre.
La perspectiva de crecimiento de Canadá se ha reducido en 1.3 puntos porcentuales a solo 0.7%.
La economía estadounidense también ha visto su corte de pronóstico. Ahora se espera que el PIB crezca en un 2,2% en 2025, 0,2 puntos porcentuales inferior a partir de diciembre.
La OCDE dijo que “se proyecta que los impactos negativos son particularmente severos en Canadá y México” debido a su alta exposición comercial a los Estados Unidos.
La inflación persiste a pesar de la demanda de enfriamiento
La inflación sigue siendo un desafío persistente. Si bien el crecimiento de los precios se ha desacelerado de sus picos de 2022, se espera que la inflación de los principales en la eurozona permanezca en 2.2% en 2025 antes de disminuir al 2.0% en 2026.
La inflación de los servicios continúa ejerciendo presión, y la OCDE señala que “la inflación de los servicios aún está elevada, con los mercados laborales apretados, y la inflación de bienes se está recuperando de niveles muy bajos”.
En el Reino Unido, se espera que la inflación se mantenga más alta por más tiempo, promediando 2.7% este año antes de disminuir a 2.3% en 2026. En los Estados Unidos, la OCDE señaló que “ahora se proyecta que la inflación del núcleo permanezca por encima de los objetivos del banco central” en 2026, con la inflación esperada en 2.8% en 2025.
Monetaria que se esperaba, pero con cautela
Con la inflación aún por encima del objetivo, es poco probable que los bancos centrales reduzcan las tasas agresivamente. La OCDE espera que el Banco Central Europeo (BCE) disminuya las tasas gradualmente, con su tasa de política clave que se proyecta que disminuya al 2% a fines de 2025. También se espera que el Banco de Inglaterra reduzca las tasas pero a un ritmo medido.
Sin embargo, se prevé que la Reserva Federal de los Estados Unidos “permanezca sin cambios hasta bien en 2026 en la proyección de referencia”. Mientras tanto, se espera que Japón continúe su lenta salida de la política monetaria ultra.
Un llamado a la cooperación y la reforma estructural
La OCDE enfatiza que se necesita una mayor cooperación internacional para evitar una mayor fragmentación económica.
“Los países necesitan encontrar formas de abordar sus preocupaciones juntas dentro del sistema comercial global”, dijo el informe, y agregó que “los niveles de vida se beneficiarían al acoplar estas medidas con esfuerzos para fortalecer la resistencia de las cadenas de suministro”.
Las reformas estructurales también serán cruciales para impulsar el crecimiento a largo plazo, particularmente en Europa. La OCDE requiere medidas para mejorar la productividad, reducir las cargas regulatorias e invertir en infraestructura digital. El informe también destaca que “la difusión más rápida de las tecnologías de inteligencia artificial también podría tener importantes beneficios de productividad”.
A medida que Europa y la economía global navegan un panorama cada vez más incierto, “los riesgos significativos permanecen”, advierte la OCDE. Si bien el crecimiento ha demostrado ser resistente hasta ahora, la economía global enfrenta una “preocupación clave” en forma de creciente tensiones comerciales, incertidumbre política e inflación obstinada.
