La guerra de Irán golpea a la economía alemana en el peor momento posible. La mayor economía de Europa, que acaba de salir de una recesión de varios años, se enfrenta ahora a un nuevo shock externo, y el panorama que pintan los principales investigadores es el de un agotamiento estructural.
Los principales institutos de investigación económica del país han reducido a más de la mitad sus pronósticos de crecimiento para 2026 en su Pronóstico Económico Conjunto de Primavera de 2026, publicado el miércoles.
El informe, elaborado dos veces al año por encargo del Ministerio Federal de Economía, se basa en contribuciones del Instituto Alemán de Investigación Económica (DIW Berlín), el Instituto Ifo y el Instituto de Economía Mundial de Kiel, entre otros.
La guerra de Irán reduce a la mitad las previsiones de crecimiento
Mientras que los economistas todavía proyectaban un crecimiento del 1,3% al 1,4% el otoño pasado, el instituto ahora espera que el PIB crezca sólo un 0,6% este año y un 0,9% en 2027.
La producción económica efectivamente se estancó en el primer trimestre, y el informe mensual de marzo del Bundesbank encontró que el PIB real probablemente se estancó sobre una base desestacionalizada en los primeros tres meses del año.
“El shock de los precios de la energía tras la guerra de Irán está afectando duramente a la recuperación, pero la política fiscal expansiva está apoyando la economía interna y evitando una desaceleración más severa”, dijo Timo Wollmershäuser, jefe de investigación económica del Instituto ifo.
El bloqueo de rutas marítimas y la perturbación de los mercados energéticos están haciendo subir los precios de las materias primas y la energía en todo el mundo, con consecuencias directas para la industria alemana de uso intensivo de energía.
Inflación en aumento
Los aumentos de precios se están transmitiendo a los consumidores. Los institutos esperan que la inflación anual promedio alcance el 2,8% en 2026 y el 2,9% en 2027.
El Bundesbank advierte que la tasa podría subir bruscamente hasta el 3% en el corto plazo, impulsada principalmente por los mayores precios del combustible y del combustible para calefacción.
Si el Estrecho de Ormuz (la arteria central para el comercio mundial de petróleo y GNL) sigue bloqueado, los riesgos alcistas para la inflación podrían ser aún mayores, lo que afectaría directamente al consumo privado que se suponía anclaría la recuperación interna.
Si bien partes de la industria de defensa y de ingeniería civil se están beneficiando del gasto público, la industria en su conjunto sigue estando aletargada.
Las exportaciones apenas están creciendo, frenadas por la débil competitividad, la incertidumbre geopolítica y los obstáculos en materia de política comercial.
El Bundesbank señala que la baja utilización de la capacidad está agravando el problema.
El sector químico es el que más sufre. El bloqueo de Ormuz está alterando las cadenas de suministro de materias primas que no tienen sustitutos a corto plazo.
“Habrá aumentos de precios y cuellos de botella porque habrá escasez de productos químicos importantes, ya sea de Oriente Medio o de Asia”, dijo Wolfgang Große Entrup, director general de la Asociación Alemana de la Industria Química.
“La situación es especialmente pesada para nuestras PYME, porque muchas de ellas no tienen ninguna posibilidad de cambiar su base de materias primas a corto plazo”.
La ministra de Economía, Katherina Reiche, reconoció la vulnerabilidad del sector.
“La industria se encuentra en el comienzo de nuestra creación de valor industrial y también está bajo una presión especial”, afirmó.
La deuda pública sube hasta el 67,2% del PIB
El gobierno alemán está contrarrestando los obstáculos económicos con un fuerte aumento del gasto público.
Los nuevos préstamos para defensa, infraestructura y protección climática elevarán el déficit público al 3,7% del PIB en 2026 y al 4,2% en 2027, elevando la deuda bruta al 67,2% del PIB.
Los institutos ven el impulso fiscal como un importante motor económico, pero advierten que los riesgos a largo plazo para las finanzas públicas son considerables y que probablemente se necesitará una consolidación significativa hacia finales de la década.
Para Reiche, los hallazgos agudizan los argumentos a favor de la reforma.
“El mensaje del diagnóstico de primavera de los institutos de investigación es claro: el conflicto en Oriente Medio aumenta la presión sobre los políticos alemanes para que aborden consecuentemente reformas estructurales”, afirmó y pidió “reformas valientes”.
El desempleo va en aumento
La crisis está dejando su huella en el mercado laboral.
Se espera que el empleo caiga en alrededor de 100.000 personas este año y se recupere sólo ligeramente en 2027 con una ganancia de alrededor de 42.000 puestos de trabajo.
Se prevé que la tasa de desempleo aumente al 6,4% en 2026 antes de volver al 6,2% el año siguiente.
Las perspectivas a mediano plazo son aún más sombrías. El crecimiento del potencial de producción (la capacidad subyacente de la economía para expandirse de manera sostenible) actualmente es de sólo el 0,2% y podría estancarse por completo hacia finales de la década.
El envejecimiento de la fuerza laboral es un lastre clave: a medida que una proporción cada vez mayor de la producción depende de empleados de mayor edad que trabajan menos horas en promedio, el insumo estructural de mano de obra está cayendo.
Reformas sobre la intervención estatal
Los institutos son inequívocos en su respuesta a los llamados políticos para que los estados pongan freno a los precios de la energía: tales intervenciones anularían señales importantes del mercado y resultarían contraproducentes.
La alternativa preferida es la compensación social dirigida a los hogares más afectados.
Lo que Alemania necesita, argumentan los institutos, es una agenda de crecimiento consistente: eliminar las barreras regulatorias a la inversión privada y la innovación y fortalecer los incentivos para trabajar.
El mensaje al gobierno federal es claro: sin reformas estructurales, Alemania corre el riesgo de quedar permanentemente por debajo de su potencial de crecimiento, independientemente de cuánto dure la guerra en Irán.
Es probable que la propia proyección de primavera del gobierno, prevista en breve, también reduzca su previsión de crecimiento. Actualmente todavía prevé una expansión del 1,0% para este año.
